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尚8网注册_普氏:OPEC减产和地缘政治因素或致油价持续上涨

发布时间 : 2020-01-11 12:41:05 阅读量:2563

尚8网注册_普氏:OPEC减产和地缘政治因素或致油价持续上涨

尚8网注册, 3月19日上午,标普全球普氏中国大宗商品市场洞察研讨会在东方君悦大酒店召开,普氏资深分析师吴康、王祝伟出席并发表以下观点。

石油受制于整个商品市场

吴康:我讲的主要内容是石油市场未来的展望,第一个观点是想说石油受制于整个商品市场,各种相关的商品,作为石油市场不是孤立的,所以过去一年,可以说各种跟能源有关的商品,价格都经历了很大的变化,从去年年初到现在,从下跌50%到上涨50%之间不断的波动,更多的还有一些商品,我们列举了,也是我们研究的对象,从电池钴到天然气,一共是三种,JKM比较多,其次是英国的NBP,还有美国的HerryHub,尤其是NBP受天气影响,去年有大的暴涨,美国的herryHub,本身也受影响,那么其他的就是镁,最后就是原油,原油去年9到10月相对大幅度上涨,又回落,现在处于相对比较高的水平上。

石油需求持续增长

吴康:第二个观点,我们对未来明年的走势,2040年2050年都有一个全面的分析,我们作为分析专家,分析团队,有180个分析人员,总部在伦敦,我们是忠实的观察现场,分析现场,用了各种因素,我们讲到如果要达到巴黎协定的规定,人类需要做非常大的努力,碳捕捉和储存利用两个领域要做非常非常巨大的工作,可能这个行动不亚于IMO2020,才能达到我们的目标,让矿物质,也就是碳排放的主源,从煤和石油开始最后到天然气,出现下降,但是我们更认为在目前,不是什么都不做,而是目前的速度,我们认为石油需求还会有持续的增长,煤炭下降也比想象的要慢,天然气会一直停不下来,当然这还是在各种可再生能源包括核电比较明显的大幅度增长情况下,这是我们对未来的看法。

石油方面,讲到今年和明年的状况,今年我们对原油需求和供给跟去年相比,认为是一种增量的反转,去年供给部分比较巨大,需求的部分相对来讲滞后于供给,主要是美国做了很大的贡献,OPEC产能下降,但是不大,有40、50万吨,今年OPEC减量会比去年大,美国增量放缓,供给的增长不到一百万吨,需求的增长是一百五十万吨每日,去年是一百七十万每日,这就出现了今年市场相对偏紧,明年需求会有所增加,主要跟价格的变化IMO影响都有关系,IMO造成了预想不到的高硫燃料油在非传统意义上使用和发电,也造成了从重质的燃料油往相对比较低质的轻的柴油,从容量来讲加大了增量,所以明年会有一百七十万吨,供给在OPEC稳定情况下,会有一个缓和,不像今年下降的这么厉害。

今年油价将持续走高

吴康:对于油价的走势,油价的形成机制,当然基本面的影响是比较重要的,那么基本面均衡价对整个回归有很大的作用,我们叫做后台,也就是基本面价。但是它的前台,就是我们看到的是受很多别的因素影响。首先是库存变化的影响,库存跟价格有关,其次是跟投机的情绪有关,因为投机确实受环境判断的影响,还有投机在操作的过程,有利润要回收的问题,一定程度会做一些反应,还有稳定的问题,其他的就是地缘政治和政策还有突发事件,中国称之为黑天鹅事件,这都是短期影响波动的主要原因。

那么今后的油价走势我们分两阶段看,前半年是受目前的基本面的影响比较大,基本面是季节性的。由于全球的维修,在四五月份比较偏高,三四月份的时候需求是相对比较疲弱的,但是因为有维修的高潮,对油价有支撑作用,到了五六月份进入旅行季节,传统的高需求阶段,油价有上升。下半年是IMO2020年新规的变化,对供给会有影响,逐渐会加大低硫原油的需求,所以下半年除了传统的季节因素的影响,还会加入IMO的影响,使得我们认为今年下半年油价不是季节性的在冬季往下走,而是会持续走高,一直到明年初。

其他的因素,具体的波动包括美国的政策,还有其他方面的投资活动,还有不同的变化,这个都会对具体的价格美日的价格产生影响。

刚才说到了均衡价,就像定了一个锚一样,均衡价就是清场价。假如没有这些短期因素的影响,在一个比较完美的世界里,供给的需求都按照边际成本和边际效应来算,是会比较均衡的,这是理想的世界。但实际不是这样,这个会持续很久一段时间,一直到2040年、2050年石油需求下降55到60美元就已经足够了。其实现在我们看70、80年什么价格,很不一样的,很低的,现在用不变价,我们用17年的不变价,认为55、60美元就可以满足供给。

伊朗、委内瑞拉供给市场不确定因素大

吴康:伊朗5月份六个月的豁免期到期,一直是我们观察的一个主要的领域,因为可以说在纯粹的政策层面,继续豁免还是零容忍的政策,确实难度比较大。我们假设有豁免,多少量也是一个考量。我们初步假定是20%减量,也是出口部分,生产部分存在其他的因素,但是不确定因素确实很大。委内瑞拉部分,从广泛的意义来讲,应该说是三种状况都有可能。目前的状况往下发展,7月份美国要全面撤出,之前如果不发生这个变化,这显然是会进一步打击委内瑞拉的产量。那么最新的变化是印度除了停止调和,对于委内瑞拉的产量非常重要,委内瑞拉不仅是出口有影响,它的产量本身会受影响,会更加的困难,如果说发生政权替代,西方可能会取消,还有更严重的加大制裁。

此外,普氏能源分析师王祝伟称:因为国内沥青价格从去年的四季度开始就出现了比较大幅的上涨,其实最近应该有一点回调,仍然属于比较高的位置,如果说减产,势必会影响从委内瑞拉进口原油,也会促织他们高硫重质调和的原油,满足他们炼化的要求,无非就那么几个源头,在相关的亚太地区调和以后进入中国地区等等。

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